對沖絕對收益型產(chǎn)品通過股指期貨的對沖，把股和債的風險對沖掉，其相對價值凸顯。

● 第一種是配置型策略，典型代表是“固收+”類產(chǎn)品，通過在股票、債券市場上進行長期資產(chǎn)配置，來分享這兩類資產(chǎn)長期上漲的收益；

● 第二種是對沖型或者套利型產(chǎn)品，借助股指期貨對沖的工具，通過專業(yè)投資能力，將市場下行的風險剝離，轉換成相對的絕對收益水平；

● 第三種交易型策略，通過日內的快速交易獲得收益，這種在公募基金較為少見。

對沖策略其實就是在買進一些股票的同時沽空另一些股票，也即是同時進行兩筆行情相關、方向相反、數(shù)量相等的股票。無論股票漲跌，只要買進的股票比賣出的股票漲得多或者跌得少即可盈利。

對沖的目的是為了規(guī)避風險，這類基金去除了絕大部分市場風險，股市漲基金也不一定能漲，股市跌基金也不一定跟著下跌。

至于能否獲得真正的絕對收益，一方面取決于市場的環(huán)境，比如股指期貨的波動，金融市場對沖型工具日益完善，股指期貨市場更加穩(wěn)定。另一方面更主要是取決于公司的投資能力，能夠在不同風格下獲取超額收益。

從股票投資策略來看，行業(yè)配置與所選空頭對沖指數(shù)的配置相差不大的絕對收益基金，能更好地利用股指期貨抵消市場風險。且基金公司或者基金經(jīng)理具備優(yōu)秀的主動選股能力，這樣的絕對收益基金更能獲得更多的超額收益。同時活用打新策略，可以獲取超額增厚收益。

從對沖策略來看，對沖工具與基金多頭股票的市值分布相適應、且對沖比例與大盤走勢呈反向關系的絕對收益基金，能更準確地對沖系統(tǒng)性風險、增厚多頭收益。由于我國市場上目前可用于對沖的金融工具較少，因而對沖比例和時間的選擇尤為重要。（滬深300指數(shù)期貨、中證500股指期貨和上證50指數(shù)期貨是目前我國市場上的主要對沖工具。其中滬深300指數(shù)由于流動性較高、交易保證金較低，更受絕對收益基金青睞。）

再談一下寬基指數(shù)增強類基金，寬基指數(shù)是指覆蓋了范圍較多的指數(shù)，比如滬深300、中證500，寬基指數(shù)增強基金則是加入了增強以獲取超越指數(shù)的收益。原因在于：

1. 指數(shù)隨經(jīng)濟發(fā)展長期向上

2. 指數(shù)分散了個股風險

3. 吐故納新機制保證了指數(shù)長期的活力

我們再來著重說一下如何做增強。增強風格追求的是戰(zhàn)勝基準的勝率，在保持與基準相對偏離有限的范圍之內，通過積小勝成大勝，從而獲得更高的超額收益回報。增強收益部分通常來自于基金經(jīng)理的主動管理部分比如：因為不斷的借助基本面的系統(tǒng)化方法，優(yōu)選每一個板塊內的好公司；打新增強；股指期貨增強。

由于增強風格持股相對分散，板塊配置上相對均衡，從最近的表現(xiàn)來看，增強風格已經(jīng)慢慢體現(xiàn)出競爭力。

這背后主要得益于增強風格的投資方法。第一步，通過嚴格的量化組合管理的辦法，控制相較于基準的偏離度；第二步，通過基本面系統(tǒng)化的方法，遵循好賽道、好公司、好價格“三好”的投資邏輯，選擇優(yōu)質公司進行長期投資，從而實現(xiàn)超額收益。

不管宏觀環(huán)境和市場波動如何變化，增強風格都能夠為投資者提供風格特征穩(wěn)定、超額收益可持續(xù)的資產(chǎn)配置工具。