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伴隨今年“碳中和”風口涌現(xiàn)，全球交通領(lǐng)域減排政策持續(xù)加碼，新能源車以及光伏等行業(yè)板塊迎來了拐點。此外，6月底之前全國碳排放權(quán)交易將全面上線啟動，5月以來，據(jù)Wind顯示，光伏指數(shù)、風力發(fā)電、核電指數(shù)、儲能指數(shù)、環(huán)保指數(shù)等行情再度拉伸，機構(gòu)紛紛看好“碳中和”概念的后市發(fā)展。
目前，如何把握和布局“碳中和”風口下衍生的板塊和投資賽道成為了投資者的關(guān)注焦點。
嘉實基金蘇文杰表示，從碳達峰、碳中和的角度來看，受益行業(yè)首先是光伏、新能源電池等清潔能源行業(yè)，這類行業(yè)會保持較快的行業(yè)增速；另外受益的是鋼鐵、煤炭、化工等周期行業(yè)里的優(yōu)秀企業(yè)。
問：今年上半年，碳中和板塊由回調(diào)轉(zhuǎn)為上漲行情的背后原因是？
蘇文杰：碳達峰、碳中和3060目標相較于前兩次的二氧化碳減排目標，就環(huán)境壓力來看，以1901-2000年這100年的平均溫度為基準，21世紀以來，全球溫度加快攀升，目前已增溫近0.5度，氣候變暖趨勢確立。
在全球各個主要國家紛紛制定碳中和目標，這表明碳中和是全球共同的目標。在這樣的大背景下，當我國的碳達峰碳中和目標提出之后，市場對于碳中和相關(guān)的各個板塊追捧也是正常的，尤其是5月份以來很多央企、地方政府紛紛出臺具體目標，給市場帶來了更多關(guān)注度，這也是近期碳中和板塊上漲的主要原因。
問：一些市場觀點唱衰“碳中和”概念股的后市機會，認為前期炒作的概念股將會出現(xiàn)回落。您如何看待這個觀點？
蘇文杰：我覺得把碳中和定義為概念炒作是極其片面的，碳中和作為未來30-50年全球最重要的共同目標，如果僅僅炒作幾個月時間就結(jié)束那太低估了政策的力度。未來來看，碳達峰碳中和是久期更長的供給側(cè)。碳達峰碳中和3060政策的基本出發(fā)點是促使中國工業(yè)向中高端發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級，對于擁有技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的周期龍頭企業(yè)更加受益。
問：國家目前在籌備碳排放交易所，您認為會有哪些新的投資機會產(chǎn)生？
蘇文杰：碳市場是一種全新的環(huán)境經(jīng)濟政策工具，其最大的創(chuàng)新之處在于通過“市場化” 的方式解決環(huán)境問題。通過發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，在交易過程形成合理碳價并向企業(yè)傳導，促使其淘汰落后產(chǎn)能或加大研發(fā)投資。
全球碳市場主要是歐盟和美國，其中歐盟覆蓋范圍最廣。我國碳交易之前主要在幾個試點省份進行，后續(xù)預計啟動全國碳市場。就投資機會來看，我們認為主要來自于優(yōu)秀企業(yè)通過更低排放出售配額從而獲得更多利潤。
問：受碳中和熱度催化，與碳中和相關(guān)的光伏、新能源電池等行業(yè)板塊的好景氣是否會得以延續(xù)？后市的投資機會是怎樣的？
蘇文杰：長期來看，與碳中和相關(guān)的光伏、新能源電池等行業(yè)板塊的成長性是長期且會保持較高增速。我們認為光伏、新能源電池利好行情仍將持續(xù)，當行情持續(xù)不意味著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格過高時合理，只有不斷下降的產(chǎn)品價格才會帶來更多的需求。投資機會來看，我們認為未來很長一段時間光伏、新能源電池都是可以持續(xù)關(guān)注的。
問：碳中和走強對傳統(tǒng)周期行業(yè)的影響有哪些？
蘇文杰：在環(huán)保力度增強的情況下，限制周期行業(yè)中的過剩產(chǎn)能勢必是一個可行的選擇。隨著供給的收縮，價格抬升，行業(yè)內(nèi)部具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的標的將受益。另一方面，現(xiàn)有比較成熟的降低周期行業(yè)能耗及排放的環(huán)保企業(yè)也將受益。
現(xiàn)階段，我國能耗較高、二氧化碳排放較大的行業(yè)包括化工、造紙、有色、建材、鋼鐵等周期行業(yè)。投資角度來看，一方面是配置這些行業(yè)內(nèi)有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的標的；另一方面配置環(huán)保行業(yè)中，具有降低工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能耗和排放技術(shù)的環(huán)保企業(yè)也優(yōu)先受益。
問：哪些企業(yè)能從碳中和、碳達峰政策中受益，最大受益的行業(yè)會有哪些？
蘇文杰：從碳中和來看，無論是光伏、電動車、水電等新能源行業(yè)來看，還是從鋼鐵、煤炭、化工等周期行業(yè)來看，優(yōu)秀的龍頭企業(yè)是最為受益的。過去10年是我國工業(yè)行業(yè)發(fā)展最為迅速的10年，未來隨著碳達峰碳中和推進，一線龍頭憑借技術(shù)、研發(fā)、成本優(yōu)勢把競爭優(yōu)勢不斷擴大，二線以下企業(yè)追趕變得愈發(fā)困難。
問：在管理基金產(chǎn)品時的選股邏輯是怎樣的？
蘇文杰：作為基金經(jīng)理，我認為應該堅持一些情懷，我的個人情懷就是：堅信我國制造業(yè)龍頭憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈、高效的管理、優(yōu)秀的工程師團隊、勤勞的工人團隊不斷超越對手，不遠的將來我國一定可以誕生一批全球領(lǐng)先的制造業(yè)龍頭，而我們能做的就是尋找并堅定持有這些龍頭企業(yè)，跟隨優(yōu)秀企業(yè)共同成長。我們繼續(xù)堅持PB-ROE的投資策略，著眼于長期戰(zhàn)略性標的，堅信我國制造業(yè)龍頭企業(yè)具備長期發(fā)展空間。我們首選長期具備成長價值的阿爾法類型標的，其次精選未來幾年快速成長賽道里的優(yōu)秀成長類型標的。
*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)?；鹜顿Y需謹慎。
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