巴菲特曾經(jīng)為一本書做推薦：“這是一本難得一見的好書?！闭f的就是《投資最重要的事》。作者霍華德?馬克斯在 1995年創(chuàng)建美國橡樹資本管理公司，該公司現(xiàn)在管理著接近1000億美元的資產(chǎn)。

霍華德的投資理念和巴菲特比較接近，認(rèn)同價值投資的理念?；羧A德還有一個特點是勤記投資筆記，在這一本書上，有很多的內(nèi)容都來自于作者的投資筆記。讀了這本書，我從以下幾個方面來對什么是投資最重要的事進(jìn)行了思考，借此機(jī)會，跟大家分享一二，歡迎指正。

首先，我們來談?wù)剝r值投資和趨勢投資的區(qū)別。《投資最重要的事》傳達(dá)的投資理念其實非常適合價值投資者來閱讀，并不適合技術(shù)分析投資者和動量投資者。

作者認(rèn)為在進(jìn)行一則投資之前需要去深刻挖掘資產(chǎn)的內(nèi)在價值，在低于內(nèi)在價值的時候買入，在高于內(nèi)在價值的時候賣出。

而相對于價值投資，作者認(rèn)為技術(shù)分析投資在當(dāng)下已經(jīng)逐漸沒落，主要源自與隨機(jī)漫步假說的出現(xiàn)，隨機(jī)漫步假說說的是過去不能預(yù)測未來。

除了技術(shù)分析之外，還有動量投資的理念也在逐漸沒落，動量投資假定連續(xù)上漲的股價能繼續(xù)上漲，這可以讓投資者在連續(xù)上漲的牛市中分一杯羹。作者認(rèn)為這樣投資理念有獲勝的幾率，但是有也缺陷，首先是過去上漲不意味著你跟隨買入之后能夠繼續(xù)上漲。

這一點我有深刻的體會，即在非理性上漲的市場中，如果市場能夠提供給你買入機(jī)會，往往都說明有最初買入的人要賣給你，這可能意味著市場反轉(zhuǎn)的時點出現(xiàn)，而你是接力棒的最后一人。

馬克斯還認(rèn)為，合格的投資者不能滿足于在上漲的市場中截取一段，而應(yīng)該完整把握整個牛市。

我認(rèn)為如果要把握住整個牛市，必須在行情啟動之前開始行動，在行情進(jìn)入瘋狂的時候擇機(jī)退出。

這樣的投資方式做到并不容易，因為你這么想，所有人都這么想，你很容易成為接棒者。那如何才能避免成為接棒者呢？

為了在金融市場的零和競爭當(dāng)中獲得超越平均水平的收益，我們需要具有更加正確并且非常規(guī)的思維模式，也就是馬克斯所說的第二層次思維。

它更加深邃復(fù)雜，它需要思維主體可以有效超越從眾思想的吸引，將自己與大多數(shù)投資者區(qū)分開來，將大眾的思維方式變成一種影響因素加以考慮，才能夠有效掌握市場心理，從而獲得更高的投資收益。

聽說長文不易讀，我們下篇再詳聊~

簡介：李金燦先生 碩士研究生,具有基金從業(yè)資格。曾任Futex Trading Ltd期貨交易員、北京首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司研究員、建信基金管理有限公司擔(dān)任債券交易員。2012年8月加入嘉實基金管理有限公司,曾任債券交易員,現(xiàn)任職于固定收益業(yè)務(wù)體系短端alpha策略組。2015年6月9日至今任嘉實超短債基金經(jīng)理,2016年2月5日至2020年5月29日任嘉實快線貨幣基金經(jīng)理,2016年7月23日至今任嘉實安心貨幣、嘉實理財寶7天債券基金經(jīng)理,2016年12月27日至2020年6月4日任嘉實增益寶貨幣基金經(jīng)理,2017年5月24日至2020年7月25日任嘉實1個月理財債券基金經(jīng)理,2017年5月25日至2020年5月29日任嘉實活期寶貨幣、嘉實現(xiàn)金寶貨幣(2017年05月25日至2020年6月4日)、嘉實定期寶6個月理財債券基金經(jīng)理,2017年6月29日至今任嘉實6個月理財債券基金經(jīng)理,2019年1月25日至今任嘉實中短債債券基金經(jīng)理,2019年5月30日至今任嘉實穩(wěn)聯(lián)純債債券基金經(jīng)理,2019年6月5日至今任嘉實匯達(dá)中短債債券基金經(jīng)理。2017年5月25日至2020年5月29日擔(dān)任嘉實活錢包貨幣市場基金基金經(jīng)理。2017年5月25日至2020年5月29日擔(dān)任嘉實現(xiàn)金添利貨幣市場基金基金經(jīng)理。2016年07月23日至2020年06月04日任嘉實安心貨幣市場基金基金經(jīng)理。2020年7月25日擔(dān)任嘉實融享浮動凈值型發(fā)起式貨幣市場基金基金經(jīng)理。2020年7月25日不在擔(dān)任嘉實3個月理財債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2016年1月28日至2021年1月18日任嘉實薪金寶貨幣基金經(jīng)理。2015年6月9日至2021年3月16日擔(dān)任嘉實保證金理財場內(nèi)實時申贖貨幣市場基金基金經(jīng)理。2020年4月17日至2021年4月29日任職嘉實貨幣市場基金基金經(jīng)理。

注：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。