7月5日以來軍工指數(shù)大幅上漲，主要是中報業(yè)績預告驅(qū)動，中報業(yè)績預告逐漸讓市場相信軍工核心公司業(yè)績不俗；另外市場逐漸預期中報現(xiàn)金流表現(xiàn)或很好，很多企業(yè)拿到預付款，市場或會給予一定關(guān)注。

三到五年的中期看來看：國企改革和優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)證券化將提升軍工行業(yè)發(fā)展質(zhì)量。國防軍工行業(yè)是國企改革的重點領(lǐng)域，一些央企上市公司陸續(xù)實施股權(quán)激勵，或?qū)榆姽ぜ瘓F改革加速，進一步激發(fā)企業(yè)活力。目前國內(nèi)軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化率低不足30%，軍工資產(chǎn)證券化仍有較大發(fā)展空間，優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)證券化仍是貫穿軍工行業(yè)發(fā)展的重要主線。

五年以上的長期來看：從長期發(fā)展看，社會效益和經(jīng)濟效益是軍工行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐，軍轉(zhuǎn)民市場空間較廣闊。民用市場是軍工企業(yè)創(chuàng)造社會效益和經(jīng)濟效益的主戰(zhàn)場，軍工領(lǐng)域高精尖技術(shù)向民用領(lǐng)域溢出是大勢所趨。在未來內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展過程中，軍工“硬科技”屬性有望進一步凸顯。

主機廠方面，受益于軍機型號上量，疊加發(fā)動機國產(chǎn)化成熟度提升及實戰(zhàn)演練損耗加劇帶來的更新維保需求，航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)預計將維持高于軍機行業(yè)整體增速的景氣成長趨勢。

軍工電子元器件：上游元器件環(huán)節(jié)交付周期一般為1-6個月，業(yè)績率先兌現(xiàn)，是軍工板塊的風向標，目前主要軍工元器件企業(yè)訂單飽滿，基本面大幅改善，業(yè)績增速遠高于行業(yè)平均增速，是軍工行業(yè)的優(yōu)質(zhì)細分賽道。

高端新材料方面，高端新材料行業(yè)技術(shù)壁壘較高，龍頭企業(yè)具有明顯競爭優(yōu)勢，有望充分受益于武器裝備放量。新材料的應用屬于系統(tǒng)工程，尤其在研制周期非常長的軍工裝備領(lǐng)域，新材料賽道的先發(fā)優(yōu)勢顯著，子行業(yè)包括碳纖維、特鋼、石英玻璃等。

第二類就是基本金屬?；窘饘僦饕褪前ㄏ胥~、鋁這些基本金屬。銅、鋁這些基本金屬實際上今年的價格是在不斷地上漲，最近一段時間雖然有一些下跌，但是仍然保持一個比較高的價格水平。

第三類就是像鋰、鈷、鎳等等，相當于鋰電偏上游的資源類的，這些小金屬的價格還在繼續(xù)上漲。主要是因為鋰電板塊或者是電動車整體的銷量以及相對來說各個環(huán)節(jié)的排產(chǎn)都在不斷地增長，無論是同比的大幅增長還是環(huán)比在不斷地增長，都在不斷地增長。所以，對于像上游的鋰、鈷、鎳等等這些小金屬的需求也在不斷地增長，對應的鋰、鈷、鎳這些小金屬的價格也在上漲。

后續(xù)來看，有色這個板塊主要的機會還是在鋰、鈷、鎳等等新能源金屬層面。對于銅、鋁這些基本金屬，價格大概率是保持平穩(wěn)，后續(xù)不排除會有一定程度的價格下降。