就在剛剛過去的十月，稀土價格扶搖直上九萬里。需求旺盛之下，氧化鐠釹價格扶搖直上，迭創(chuàng)新高，單月漲幅達到20%。稀土產(chǎn)業(yè)后續(xù)行情走勢如何演繹？嘉實稀土產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金（A類：011035/C類：011036）基金經(jīng)理田光遠給出了5點看法。

1、稀土價格飆漲或?qū)⒋呋星?/strong>

稀土本身作為一種資源周期品，價格對企業(yè)的利潤和行業(yè)的景氣度影響非常大，歷史上稀土價格大幅上升都伴隨著企業(yè)利潤的大幅提高以及市場行情的顯現(xiàn)。而根據(jù)百川數(shù)據(jù)，10月28日，稀土主要氧化物氧化鐠釹的價格已經(jīng)大幅上漲到73.3萬元每噸，創(chuàng)10年新高，看好未來稀土行業(yè)的表現(xiàn)。

2、新能源車行業(yè)強烈爆發(fā)帶動稀土需求

當前時點，稀土產(chǎn)業(yè)的明線投資邏輯是：新能源車銷量強烈爆發(fā)帶動的稀土永磁驅(qū)動電機（電動車99%以上都用的永磁電機）需求的大幅增長，從而帶來稀土永磁的供需失衡。新能車今年的銷量是完全超預(yù)期的，而需求增長帶來的行業(yè)增長是最健康最可持續(xù)的，像吹氣球一樣會讓整個產(chǎn)業(yè)越來越大，不像過去10年稀土主要由供給側(cè)變革驅(qū)動的行情一樣短暫不可持續(xù)。

3、多地限電帶動永磁工業(yè)電機需求增長

稀土產(chǎn)業(yè)還有一條暗線邏輯，今年9月底開始多地限電以及電價持續(xù)走高，給企業(yè)一個很深的認識就是電貴了、電不夠用了，最直接解決的方法就是增加用電效率，使用稀土永磁工業(yè)電機就能很好的增加用電效率，永磁電機相對于傳統(tǒng)電機每年能夠降低20%以上的電能消耗。所以我們也看到，9月底之后永磁電機的訂單迅速提升，目前永磁電機占整個工業(yè)電機的占比只有5%，未來如果限電降能耗進一步推進，永磁電機很可能迎來大的爆發(fā)舞臺，這無疑又是需求端的又一個重磅信息。

4、稀土≠鋰，利潤驅(qū)動性更強

目前稀土行情起伏較大的主要原因是，市場將稀土和新能源金屬鋰當成一個類別。但是，稀土行業(yè)和鋰又有明顯的不同，稀土產(chǎn)業(yè)的利潤驅(qū)動性非常強，今年上半年整個稀土產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了去年同期4倍以上的利潤增速，部分核心頭部個股更是創(chuàng)造了歷史最高的單季凈利潤，三季度利潤增速依舊顯著，已經(jīng)遠超去年同期水平。這種情況下，雖然稀土產(chǎn)業(yè)整體指數(shù)在上漲，但估值卻越來越低，隨著時間的推進、利潤的增長，估值將進一步拉低，整個產(chǎn)業(yè)的投資安全邊際和上漲空間也將進一步拉大，因此稀土行情不是炒作新能源金屬，而是本身產(chǎn)業(yè)周期的景氣度到了的結(jié)果。

5、稀土利國利民受政策呵護扶持

稀土產(chǎn)業(yè)有一個很多產(chǎn)業(yè)都沒有的優(yōu)勢，就是頭部資源企業(yè)大部分都是央企國企，因此政策支持力度非常大，同時我國也是世界上稀土儲量、產(chǎn)量、進出口量、消費量全部第一的國家，可以說是中國最具優(yōu)勢的周期品種之一，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展完全符合國家和人民的利益，也一直飽受政府的呵護，這種背景之下，產(chǎn)業(yè)只能出現(xiàn)越來越多類似于《稀土管理條例》之類的利好，產(chǎn)業(yè)變大變強是國家發(fā)展的必然。

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