近期A股市場出現(xiàn)快速調(diào)整，三大指數(shù)大幅下探，權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，針對本輪市場調(diào)整，近日，嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)、基金經(jīng)理肖覓向記者表示，本輪市場回調(diào)原因可能并不是單一維度的，需要從三個(gè)方面進(jìn)行分析。

首先，從市場本身來看，在經(jīng)歷了近三年的結(jié)構(gòu)性牛市之后，大部分資產(chǎn)都已處于歷史估值的偏高位置，很多板塊都經(jīng)過了一輪炒作，客觀上會(huì)有一部分資產(chǎn)，因?yàn)楣乐祵?shí)在太貴，出現(xiàn)股價(jià)的明顯調(diào)整。

二是新冠變異毒株在全球開始擴(kuò)散，使人們對抗新冠的過程再次蒙上陰影，加大了市場對疫情的擔(dān)憂。

最后，從中長期維度看，并不會(huì)從實(shí)質(zhì)上影響大多數(shù)上市公司的基本面，雖然帶有不確定性也僅局限于中短期，因此本輪調(diào)整只是中短期維度上的波動(dòng)，不會(huì)改變長期權(quán)益市場仍是回報(bào)最豐厚的地方這個(gè)基本判斷。

肖覓認(rèn)為，近兩年漲幅較大，并且僅靠估值擴(kuò)張貢獻(xiàn)漲幅的部分行業(yè)和個(gè)股，很難繼續(xù)為投資者創(chuàng)造絕對回報(bào)，而過去兩年漲幅較小，估值甚至有所收縮的個(gè)股，未來兩三年仍然具備為投資者帶來15%的年化復(fù)合收益的能力，這部分資產(chǎn)在市場中所占市值并不小，對市場有很強(qiáng)的信心，相信這類資產(chǎn)能夠獲取絕對收益。

肖覓表示，從結(jié)構(gòu)來看，很多細(xì)分領(lǐng)域都有明顯的機(jī)會(huì)，比如在碳中和的背景下電力系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型升級，就是非常大的結(jié)構(gòu)性變化，包括新能源車、風(fēng)光發(fā)電的這些相對來講現(xiàn)在比較火的一些行業(yè)。還有政策引導(dǎo)下快遞價(jià)格戰(zhàn)的緩解、國家對職業(yè)教育的鼓勵(lì)、甚至動(dòng)漫或者文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)等，伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的加速深化，諸如此類的細(xì)分產(chǎn)業(yè)中的線索會(huì)越來越豐富。

此外，港股市場在目前時(shí)間點(diǎn)上非常有吸引力，未來會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)收益比非常好的一塊資產(chǎn)，估值與回報(bào)之間存在相關(guān)關(guān)系，只有合適的估值才能給出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后最佳的回報(bào)。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)希望通過主動(dòng)降低波動(dòng)率，減小組合面對市場波動(dòng)時(shí)的回撤，讓持有人能真正安心長期持有，去賺取長期超額收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。