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2019年，科創(chuàng)板應(yīng)運(yùn)而生。在這兩年間，有眾多的變數(shù)發(fā)生，貿(mào)易摩擦、新冠疫情等等事件不斷沖擊著市場(chǎng)，科技板塊整體的走勢(shì)也顯得顛簸不斷。
在這樣的背景下，王貴重博士管理的嘉實(shí)科技創(chuàng)新表現(xiàn)非常亮眼。嘉實(shí)科技創(chuàng)新基金2021年一季報(bào)顯示，該產(chǎn)品成立以來獲得116.27%的收益，大幅超越基準(zhǔn)61.45%。
近期科技行業(yè)熱點(diǎn)事件都是怎么回事？立足當(dāng)下，市場(chǎng)未來會(huì)走向何方？ 投資中我們又該注意些什么？如果您有這樣的疑惑，不妨來看看震蕩市下穩(wěn)步前行的貴重博士怎么看。
如何看待近期科技領(lǐng)域的種種反壟斷措施？
科技公司的發(fā)展已經(jīng)占據(jù)了國民經(jīng)濟(jì)非常大的比例，所以在這樣一個(gè)背景下，它對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的影響是方方面面的，加強(qiáng)龍頭的社會(huì)責(zé)任是有必要性的，對(duì)于合法合規(guī)的管理也是必須的。對(duì)于萬億級(jí)別的公司來說，一定要具有社會(huì)價(jià)值，要具有“正外部性”，要思考它有沒有讓這個(gè)世界變得更好，如果沒有，那它是很危險(xiǎn)的。其次是因?yàn)樗麄兊囊?guī)模已經(jīng)很大了，企業(yè)的影響已經(jīng)很深遠(yuǎn)。在這樣的背景下，一定要提前做好這件事情，以避免未來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
近期市場(chǎng)波動(dòng)不斷，根本原因是啥？
年初以來下跌的核心原因一直在于一句話：風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，機(jī)會(huì)是跌出來的。今年的宏觀背景是經(jīng)濟(jì)在快速增長(zhǎng)，但是貨幣流動(dòng)性在邊際收緊，所以帶來的結(jié)果就是市場(chǎng)預(yù)期的波動(dòng)比較大。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面確實(shí)又比較良好，所以市場(chǎng)很難形成一個(gè)一致的熊市預(yù)期，由于過去兩年的上漲，市場(chǎng)估值處于高位，也很難形成一個(gè)一致的牛市預(yù)期，因此形成了不斷的市場(chǎng)震蕩。
對(duì)于這件事情來看，大家其實(shí)普遍對(duì)于經(jīng)濟(jì)整個(gè)周期位置沒有太多的分歧，如果把經(jīng)濟(jì)分為復(fù)蘇、成長(zhǎng)、過熱、衰退這四個(gè)階段，我認(rèn)為現(xiàn)在是復(fù)蘇的初期。在這一時(shí)期，需求會(huì)快速提升，供給能力受到壓制，同時(shí)整個(gè)流動(dòng)性又比較寬松，在這樣的供需關(guān)系下，我們確實(shí)面臨著一個(gè)階段性通脹的壓力。
短期來看，投資應(yīng)該關(guān)注哪個(gè)方向？
今年是“翻石頭”的一年，要去各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域找每一個(gè)行業(yè)被大家忽略的機(jī)會(huì)，我認(rèn)為與其判斷板塊和方向，在目前時(shí)點(diǎn)位置去研究結(jié)構(gòu)、仔細(xì)調(diào)研、發(fā)現(xiàn)一些大家研究不充分的標(biāo)的，投入產(chǎn)出比更高。
從長(zhǎng)期來看，更看好哪些行業(yè)？
宏觀是波動(dòng)的，產(chǎn)業(yè)是有脈絡(luò)的。過去十五年，大體可以分三個(gè)階段，05-10年，總量的高速發(fā)展；10-15年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)走進(jìn)千家萬戶；16-20年，白酒、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)升級(jí)，以及中美博弈背景下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。那未來5-10年是什么呢？我認(rèn)為還是促消費(fèi)、提效率、補(bǔ)短板、和國際化。中國科技的崛起必然帶來國力的崛起，國力的崛起必然帶來科技的進(jìn)一步提升。我們會(huì)出現(xiàn)很多總部在中國的國際化企業(yè)。
投資中如何看待股票的長(zhǎng)期價(jià)格和短期價(jià)格？
股票長(zhǎng)期是稱重器，是一個(gè)商業(yè)模式和管理層的單維呈現(xiàn)，短期是投票器，是一個(gè)基本面因素的高維呈現(xiàn)。往長(zhǎng)期看，影響因素相對(duì)單一，往短看，影響因素更加多元。最好的還是能夠長(zhǎng)短結(jié)合，這樣能夠最大化的放大收益率。但練功夫要先易后難，先長(zhǎng)后短，選公司要先質(zhì)地后估值。
注：嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合成立于2019.5.7，自成立以來王貴重始終為基金經(jīng)理，張丹華于2020.7.21加入，與王貴重共同任職基金經(jīng)理。產(chǎn)品2019年（5.7-12.31）、2020年、2021年一季度的凈值增長(zhǎng)率分別為24.40%、85.35%、-6.01%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為13.57%、41.46%、-3.35%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。
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