【編者按】5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了第七次人口普查數(shù)據(jù)，全國(guó)人口共141178萬人，我國(guó)人口10年來繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，與2010年相比，0-14歲、15-59歲、60歲及以上人口比重分別上升1.35個(gè)百分點(diǎn)、下降6.79個(gè)百分點(diǎn)、上升5.44個(gè)百分點(diǎn)。在這樣的人口結(jié)構(gòu)及未來發(fā)展趨勢(shì)下，如何尋找長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)？請(qǐng)聽嘉實(shí)財(cái)富研究與投資者回報(bào)中心王智強(qiáng)博士的分析。

人口情況發(fā)生了哪些變化？

1、我國(guó)延續(xù)了人口較低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)

從人口總量上來看，目前全國(guó)人口共141178萬人，與2010年第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)相比，增加7206萬人，增長(zhǎng)5.38%，年平均增長(zhǎng)率為0.53%，比2000年到2010年的年平均增長(zhǎng)率0.57%下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)育齡婦女總和生育率為1.3，進(jìn)入全球生育率較低的國(guó)家行列，在上世紀(jì)70年代以前，這個(gè)數(shù)字一度超過6。更值得一提的是，根據(jù)2020年6月日本厚生勞動(dòng)省公布的數(shù)據(jù)，日本2019年的總和生育率為1.36，這意味著中國(guó)的總和生育率甚至比日本還要低。

2、人口結(jié)構(gòu)進(jìn)一步變化，老齡化程度進(jìn)一步加深

第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)人口中，0—14歲人口為25338萬人，占比17.95％；15—59歲人口為89437萬人，占比63.35％；60歲及以上人口為26401萬人，占比18.70％，其中65歲及以上人口為19063萬人，占比13.50％。與2010年第六次全國(guó)人口普查相比，0—14歲人口的比重上升1.35個(gè)百分點(diǎn)，15—59歲人口的比重下降6.79個(gè)百分點(diǎn)，60歲及以上人口的比重上升5.44個(gè)百分點(diǎn)，65歲及以上人口的比重上升4.63個(gè)百分點(diǎn)。

60歲及以上人口的比重上升最多，說明人口老齡化程度有所加強(qiáng)，未來我國(guó)或?qū)㈤L(zhǎng)期面臨一定的人口老齡化壓力，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代即將來臨。

3、人口向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，城市群進(jìn)一步集聚

目前，居住在城鎮(zhèn)的人口為90199萬人,占63.89%;居住在鄉(xiāng)村的人口為50979萬人,占36.11%。與2010年相比,城鎮(zhèn)人口增加23642萬人,鄉(xiāng)村人口減少16436萬人,城鎮(zhèn)人口比重上升14.21個(gè)百分點(diǎn)。這說明10年來我國(guó)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，城鎮(zhèn)化建設(shè)取得了歷史性成就。

另外從區(qū)域上來看，東部地區(qū)人口占39.93%，中部地區(qū)占25.83%，西部地區(qū)占27.12%，東北地區(qū)占6.98%。與2010年相比，東部地區(qū)人口所占比重上升2.15%，中部地區(qū)下降0.79%，西部地區(qū)上升0.22%，東北地區(qū)下降1.20%。這彰顯出人口向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域、城市群進(jìn)一步集聚。

 人口數(shù)據(jù)變化昭示出哪些 投資機(jī)會(huì)？

此外，人口老齡化趨勢(shì)的愈演愈烈，必然導(dǎo)致人口撫養(yǎng)比發(fā)生變化（編者注：人口撫養(yǎng)比又稱人口負(fù)擔(dān)系數(shù)，指非勞動(dòng)年齡人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比。一般將“15-64歲”定義為勞動(dòng)年齡人口,“0-14歲和65歲以上”定義為非勞動(dòng)年齡人口，按照三個(gè)年齡段計(jì)算撫養(yǎng)比，可以反映勞動(dòng)力“養(yǎng)老育幼”的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)）。當(dāng)老齡人口占比增加，養(yǎng)老資金就可能會(huì)出現(xiàn)收支不平衡的問題。事實(shí)上，這一問題目前已經(jīng)在我國(guó)某些地區(qū)開始出現(xiàn)，一些省份的養(yǎng)老金結(jié)余已經(jīng)為負(fù)，開始依賴地方性的轉(zhuǎn)移支付來填平窟窿。

這種情況下，為了彌補(bǔ)缺口，更多的養(yǎng)老資金開始在投資標(biāo)的的選擇上做出改變，傳統(tǒng)固收產(chǎn)品的收益很難滿足養(yǎng)老資金的保值增值需要，更多的養(yǎng)老資金開始提高權(quán)益類產(chǎn)品的投資敞口，這也與嘉實(shí)財(cái)富去年的預(yù)判不謀而合——低利率大背景下，從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中尋找收益會(huì)成為更多投資者的選擇，居民財(cái)富大搬家的趨勢(shì)日益明顯，權(quán)益投資大時(shí)代或?qū)⒌絹怼?/p>

雖然中國(guó)的人口老齡化程度進(jìn)一步加深，但老齡化并不如有些自媒體渲染得那么可怕。人口老齡化是一個(gè)全球性的趨勢(shì)，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步、醫(yī)療水平的提高、城鎮(zhèn)化率的增強(qiáng)以及衛(wèi)生服務(wù)均等化趨勢(shì)的繼續(xù)拓展，未來全球各國(guó)的人均壽命或?qū)⑦M(jìn)一步提高。與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的人均醫(yī)療保健費(fèi)用支出還存在較大的提升空間（諸多發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)療保健支出占GDP的百分比都接近兩位數(shù)，而中國(guó)僅為5%），因此王智強(qiáng)博士看好醫(yī)療保健和大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為相比較而言，醫(yī)療保健行業(yè)是相對(duì)具有更高盈利確定性和更高增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)期權(quán)益賽道。