從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)均出現(xiàn)了小幅上漲，其中中證500指數(shù)漲幅最大為0.37%。上證指數(shù)微調(diào)0.25%。

板塊表現(xiàn)來(lái)看，化工、采掘、通信上周表現(xiàn)強(qiáng)勁，以食品飲料、汽車(chē)、電子、有色等行業(yè)板塊均呈現(xiàn)上漲。休閑服務(wù)、家用電器、非銀金融等板塊領(lǐng)跌。

市場(chǎng)成交量：上周平均日市場(chǎng)成交量982223.632百萬(wàn)元。

資金流向：北向資金上周每日均為凈流入，全周合計(jì)凈流入5154億元。

兩融情況

截止 06-04，兩融余額17,285.66億，占A股流通市值 2.52%。兩融交易額 4,481.51億，占A股成交額9.42%。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，截止2021/6/4

一、外部機(jī)構(gòu)市場(chǎng)觀點(diǎn)綜述

招商銀行：

基金市場(chǎng)：上周市場(chǎng)表現(xiàn)分化，截至收盤(pán)，滬深300指數(shù)收于5,282點(diǎn)，下跌0.7%；中債總財(cái)富指數(shù)收于201.8點(diǎn)，下跌0.03%。開(kāi)放式股票基金平均上漲0.9%，混合基金上漲0.6%；被動(dòng)偏股基金方面，股票指數(shù)型基金上漲0.1%，股票ETF基金上漲0.02%。絕對(duì)收益基金上漲0.2%，債券基金上漲0.1%，QDII基金上漲0.5%。各類(lèi)基金產(chǎn)品均獲得平均正收益。從行業(yè)主題來(lái)看，新能源、半導(dǎo)體主題基金表現(xiàn)較為突出；券商主題基金回撤較大。上周共有28只基金公告成立，36只基金結(jié)束募集，114只基金處于發(fā)行期，43只基金已經(jīng)公布發(fā)行公告即將開(kāi)始募集。近兩年，越來(lái)越多基金公司采用券商結(jié)算模式，也取得了不錯(cuò)的發(fā)售效果。公募基金參與券商結(jié)算模式積極性提高，一是因?yàn)榭粗厝痰匿N(xiāo)售能力，二是得益于券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的快速發(fā)展。不過(guò)，券商結(jié)算模式暫時(shí)還是難以撼動(dòng)商業(yè)銀行的托管地位。從目前的趨勢(shì)來(lái)看，交易所業(yè)務(wù)的結(jié)算模式走向或?qū)⒚媾R變革。

興業(yè)研究：

宏觀經(jīng)濟(jì)：內(nèi)需方面，動(dòng)能回升。房市成交回升，上周30城商品房成交量較2019年同期升至34.3%；供地節(jié)奏再度放緩，土地成交數(shù)量、溢價(jià)率繼續(xù)下行。汽車(chē)銷(xiāo)售放量，5月第四周銷(xiāo)量較2019年同期升至11.0%。家電市場(chǎng)銷(xiāo)量同比-17.7%，跌幅收窄；票房方面，較2019年同期13.4%，增速回落。

外需方面，需求韌性。5月出口兩年平均增速由16.8%降至11.1%，但仍保持高位。美國(guó)商業(yè)零售兩年平均增速小降至2.4%。5月CRB指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，進(jìn)口兩年平均增速由前月的10.7%升至12.4%。

生產(chǎn)方面，漲少跌多。淡季來(lái)襲，織機(jī)負(fù)荷率降3.2pct至73.8%，上游PTA開(kāi)工率亦降2.7pct。鋼價(jià)回落，生產(chǎn)降溫，高爐開(kāi)工率下行0.1pct。全鋼胎、半鋼胎開(kāi)工率低位回升5.1、3.8pct，終端需求或制約后續(xù)開(kāi)工。

工業(yè)品價(jià)格，價(jià)格反彈。5月焦炭、焦煤供需偏緊，價(jià)格環(huán)比7.7%、4.7%。東南亞、臺(tái)灣地區(qū)疫情加重，半導(dǎo)體生產(chǎn)、封測(cè)受影響嚴(yán)重，芯片交貨周期不斷拉長(zhǎng)、價(jià)格持續(xù)上漲。消費(fèi)品價(jià)格，下行繼續(xù)。僅雞蛋價(jià)格環(huán)比為正，其余消費(fèi)品普遍下行。豬肉價(jià)格再降5.1%。

二、嘉實(shí)投顧觀察

資本市場(chǎng)表現(xiàn)：

國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)：A股漲跌互現(xiàn)，成長(zhǎng)風(fēng)格明顯強(qiáng)于價(jià)值。漲幅最大的五個(gè)行業(yè)分別基礎(chǔ)化工、煤炭、綜合、農(nóng)林牧漁、輕工制造。

海外權(quán)益市場(chǎng)：美國(guó)方面，標(biāo)普500、納指和道指均上漲。亞太地區(qū)方面，恒生指數(shù)下跌-0.71%，日經(jīng)225指數(shù)下跌-0.71%。

債券市場(chǎng)：期限利差走闊、信用利差收窄。

基金業(yè)績(jī)回顧：主動(dòng)股混基金：平均表現(xiàn)較好，重配鋰電行業(yè)的基金領(lǐng)漲。固定收益類(lèi)基金：轉(zhuǎn)債債基相對(duì)表現(xiàn)更優(yōu)。

QDII基金：另類(lèi)投資QDII基金表現(xiàn)較好，原油主題基金表現(xiàn)優(yōu)異。

基金發(fā)行成立概況：基金發(fā)行熱度降溫，發(fā)行規(guī)模環(huán)比回落。

整體來(lái)看，我們依然看好市場(chǎng)后市的表現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注在接下來(lái)的一兩個(gè)季度內(nèi)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)邏輯較好的板塊，如銀行、石油化工等，以及景氣度提升或者恢復(fù)的行業(yè)如半導(dǎo)體、新能源、汽車(chē)等行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

嘉實(shí)基金在本文件中的所有觀點(diǎn)僅代表嘉實(shí)基金在本文件成文時(shí)的觀點(diǎn)，嘉實(shí)基金有權(quán)對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。本文件轉(zhuǎn)載的第三方報(bào)告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn)，并不代表嘉實(shí)基金的立場(chǎng)，嘉實(shí)基金不對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。

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基金投資需謹(jǐn)慎。在進(jìn)行投資前請(qǐng)參閱相關(guān)基金的《基金合同》、《基金產(chǎn)品資料概要》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。同時(shí)基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。