Q1：新能源行業(yè)現(xiàn)在處在什么階段了？

目前這兩個(gè)行業(yè)狀態(tài)不一樣。太陽能到了偏傳統(tǒng)行業(yè)的研究范式階段，有碳中和的紅利，從能源替代理論空間看，每年新裝機(jī)全球范圍內(nèi)全部完成替代大概還有5倍左右空間。能源是B端生意為主，老的設(shè)備折舊計(jì)提后邊際成本沒有那么高；太陽能可能到這個(gè)階段它的增速會(huì)慢慢放緩，要考慮估值，精挑細(xì)選。沒有技術(shù)革新，也不要隨便相信新的企業(yè)能做出來，已經(jīng)有頭部企業(yè)，所以它會(huì)在偏傳統(tǒng)范式里研究。

而新能源車這個(gè)領(lǐng)域，正在典型的新事物滲透率10%的環(huán)節(jié)，而滲透率從10%到70%過程一般是成長投資更黃金的時(shí)候。歐洲新能源車滲透率去年到了10%，今年中國新能源車上半年到10%，7月到15%，所以我們說這個(gè)級(jí)別趨勢不容錯(cuò)過，確實(shí)是一個(gè)大的趨勢向上機(jī)會(huì)。

新能源汽車行業(yè)，是可再生能源跟人工智能交匯，是一個(gè)未來10年科技行業(yè)的焦點(diǎn)。面對(duì)大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，應(yīng)該深入研究、一定要關(guān)注。當(dāng)然現(xiàn)在各個(gè)環(huán)節(jié)中有很多公司出來，這里面也有很多鬼故事，類似于很多人從邏輯出發(fā)，而不是從事實(shí)和中長期格局去推演。

這種狀態(tài)，個(gè)人覺得不會(huì)太久。從基本面角度看，行業(yè)剛剛開始，從龍頭公司估值角度來說，仍有非常大的空間；但局部出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫，像2014年當(dāng)時(shí)的光伏行業(yè)一樣，爆炒的二三線公司后面下跌回來。

對(duì)投資角度來說，中線仍很難找到更好的資產(chǎn)，在新能源車階段波動(dòng)率加大的時(shí)候，也是適合有策略做長期布局的時(shí)候。比如按照紀(jì)律做定期投資；或者在相對(duì)情緒弱一些的時(shí)候逐步增持、或者部分倉位做波段，等到行業(yè)進(jìn)入新一輪α階段，著眼長期機(jī)會(huì)。

 Q4：什么是新能源的“終局思維”？

歷史上長周期的繁榮，每一輪都是能源跟效率相關(guān)。新能源這階段發(fā)展非常重要，因?yàn)樾履茉刺攸c(diǎn)是可再生，是技術(shù)型能源。它有什么特點(diǎn)？用的越多、技術(shù)越成熟越先進(jìn)、規(guī)模越大，應(yīng)用成本會(huì)降的越低，贏者通吃。技術(shù)迭代和改進(jìn)，一定是大級(jí)別的改進(jìn)。

另外，每一次大級(jí)別的繁榮背后，一定有大的科技革命或者效率革命，提高效率，包括歷史上通訊的發(fā)明、蒸汽機(jī)最后變成動(dòng)力后帶來交通效率的提升；這一輪能源革命后就是人工智能，人工智能對(duì)各行各業(yè)后面會(huì)產(chǎn)生很深遠(yuǎn)的影響。而汽車，恰恰是現(xiàn)在看人工智能落地的最重要的一個(gè)終端。所以看到現(xiàn)在全是科技企業(yè)在造車，背后的宏大趨勢這是未來科技領(lǐng)域競爭非常重要的地方。

 Q5：目前階段新能源行業(yè)更多機(jī)會(huì)是在中游嗎？

對(duì)于智能汽車整車，現(xiàn)在還是大企業(yè)群雄逐鹿、巨人戰(zhàn)爭階段，還看不清楚最終鹿死誰手?？赡茉偻髱啄?，或許就是整車機(jī)會(huì)爆發(fā)階段。

 風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。