嘉實財富高級研究員 譚華清博士

近期只因一個名叫“Omicron”的新冠病毒新的變異毒株的出現(xiàn)，并且目前的數(shù)據(jù)顯示，該毒株的刺突蛋白數(shù)量比傳染性極強的delta變異毒株更多。

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刺突蛋白數(shù)量的增加意味著該病毒更容易適應人體，進而具有更大的傳染性，甚至會產(chǎn)生較強的免疫逃逸。目前的疫苗、甚至口服藥的效力都可能會下降。

但也有好消息。根據(jù)南非醫(yī)療人員的觀察，該病毒的患者的輕癥患者居多，并且沒有新冠病毒感染者常見的味覺和嗅覺消失的癥狀。南非醫(yī)學會主席安潔利克．庫茲11月27日說：“Omicron引發(fā)輕微癥狀，包括肌肉酸痛、疲勞等持續(xù)一兩天的不適。到目前為止，我們所知的確診者并未發(fā)生嗅味覺喪失?？赡軙休p微咳嗽。沒有強烈癥狀。有些確診者在家治療。”

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如果上述判斷最后得到了更多的臨床證據(jù)佐證，那么Omicron的出現(xiàn)基本遵循了病毒的變異規(guī)律：傳染性更強但毒性逐步減弱。

傳染性增強的幅度和毒性減弱的程度都需要更多的證據(jù)支持。在證據(jù)出來之前，各國各組織嚴陣以待以應對新一輪疫情的挑戰(zhàn)。以色列、日本先后采取了封鎖國境的措施，而英國則采取了禁止南非等非洲航班飛入的措施。與此同時，WHO也將這個變異列為“需要關注”的變異，并宣布，該變異對全球的風險“非常高”。WHO總干事譚德塞表示，沒有一個國家可以靠接種疫苗結(jié)束疫情。目前封鎖國境的措施并沒有成為主流，美國總統(tǒng)呼吁民眾不需要恐慌，美國不會因為Omicron封鎖經(jīng)濟，但鼓勵大家接種疫苗。

對于這次Omicron變異，我們認為，較大概率人類也會扛過去，無需恐慌。

上周五市場的波動更多的是對未知和不確定性的恐慌導致的。由于對新變異的了解甚少，人類的避險的天性使得資本市場出現(xiàn)了劇烈的波動。

隨著越來越多的數(shù)據(jù)公布，市場的情緒也逐漸平穩(wěn)下來。我們認為未來，Omicron變異所帶來的經(jīng)濟影響可能是以下三種情形：

當然我們也要警惕比較悲觀情形的發(fā)生：Omicron的傳染性增強且毒性也在增強。因為疫情高峰的到來，疊加毒性的影響，重癥患者的激增和死亡人數(shù)的快速增加會給任何一個社會極大的壓力。不排除出現(xiàn)比較明顯的疫情防控措施的收緊，繼而打擊全球經(jīng)濟的總需求，經(jīng)濟復蘇進程會嚴重干擾。此時股市的波動可能會比較大。當然，此時貨幣政策當局可能階段性暫停正?；M程，對經(jīng)濟金融系統(tǒng)提供更多的支持。

簡單的概括：病毒更厲害，對經(jīng)濟活動干擾越多，經(jīng)濟下行壓力更大，結(jié)構(gòu)性問題持續(xù)時間更久，同時貨幣政策更寬松。

就中國市場而言，中國的“動態(tài)清零”政策已經(jīng)經(jīng)受住了多次散發(fā)疫情的考驗，我們對此充滿信心。影響中國市場的主要路徑是，歐美市場波動降低了海外資金的風險偏好從而導致外資流出。盡管仍有較多信息有待觀察，考慮到人類已經(jīng)和新冠病毒接觸了2年，我們對病毒的了解，防控的策略都比2020年3月要更高明，因此我們認為，病毒演變成2020年3月的情況概率是極低的，我們需要積極觀察但無需恐慌。