張丹華：2011年6月加入嘉實(shí)基金管理有限公司研究部任研究員，現(xiàn)任研究部總監(jiān)兼主基金經(jīng)理。博士研究生，具有基金從業(yè)資格，中國國籍。嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)股票、嘉實(shí)文體娛樂股票、嘉實(shí)前沿科技滬港深股票、嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合、嘉實(shí)創(chuàng)新先鋒混合、嘉實(shí)前沿創(chuàng)新混合基金經(jīng)理。

寄語：巴菲特曾說在投資時(shí)要找“萬變中不變”的東西，這樣能把風(fēng)險(xiǎn)降低，市場瞬息萬變，如果穿越波動(dòng)的市場，需要堅(jiān)持做好兩點(diǎn)：均衡資產(chǎn)配置，優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

一季度市場回顧與展望

（1）在市場方面：

一季度國內(nèi)市場大幅震蕩，隨著全球疫苗接種逐步展開，上市企業(yè)基本面強(qiáng)勁，盈利持續(xù)快速恢復(fù)，但是大宗商品價(jià)格快速上行帶來的通脹預(yù)期，疊加美債收益率上行帶來的全球流動(dòng)性邊際收緊的預(yù)期，對于資本市場短期價(jià)格產(chǎn)生了較大擾動(dòng)；應(yīng)該看到，經(jīng)過兩年的持續(xù)上漲，國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)分化巨大，部分公司可能需要較長時(shí)間的持續(xù)業(yè)績增長才能消化估值，但是同時(shí)，在市場所忽視的諸多領(lǐng)域，部分優(yōu)質(zhì)公司依然有較好的性價(jià)比，長期投資價(jià)值正逐步顯現(xiàn)；我們保持了相對穩(wěn)定的倉位。

（2）在結(jié)構(gòu)方面：

結(jié)構(gòu)上偏向盈利模式較好，擁有優(yōu)秀管理層，同時(shí)具備長期空間和競爭優(yōu)勢，且估值和預(yù)期合理的優(yōu)質(zhì)品種，前瞻性把握了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、云計(jì)算、智能汽車、人工智能、生物技術(shù)、半導(dǎo)體等中觀機(jī)會(huì)；海外市場方面，比較好的把握了云計(jì)算、在線教育、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，同時(shí)綜合景氣和估值，我們增加了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)依然有變現(xiàn)潛力的公司配置，減少老平臺(tái)硬件公司的配置，同時(shí)增加新硬件創(chuàng)新公司配置。

（3）對市場展望

從大的科技周期角度，我們認(rèn)為現(xiàn)在依然處于從智能手機(jī)驅(qū)動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮之后，尋找新的大規(guī)模新硬件平臺(tái)的過程中，智能汽車、VR、物聯(lián)網(wǎng)都是潛在的方向，其中人工智能將在本輪技術(shù)變革中扮演重要角色；在這個(gè)過程中，新的技術(shù)創(chuàng)新主要由底層硬件驅(qū)動(dòng)，也是我們投資的中期方向；同時(shí)我們也注意到，隨著新能源汽車在全球滲透率的快速提升，這個(gè)新硬件平臺(tái)正被寄予越來越多的期待，相關(guān)硬件、軟件和商業(yè)模式的創(chuàng)新也在不斷探索之中。

國內(nèi)市場方面，改革和創(chuàng)新依然是投資主線，市場會(huì)回歸更加均衡狀態(tài)，大的分化也給我們精選個(gè)股提供了空間；海外市場方面，香港市場的盈利和資金環(huán)境均有改善，在國家長期政策鼓勵(lì)下，互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司正逐步回歸上市，批量新經(jīng)濟(jì)公司正快速登場，未來將日益成為機(jī)構(gòu)投資者的主戰(zhàn)場之一；我們將以更嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)選擇能夠兌現(xiàn)長期增長預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司，線索上偏向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、云計(jì)算、新能源汽車、半導(dǎo)體、人工智能、生物科技等。

不做短期的擇時(shí)，相信長期的力量,做時(shí)間的朋友，熨平市場波動(dòng)，靜待花開。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。