“我最欣賞的投資人是查理?芒格，他不僅是投資大師，也是生活的大師，是活的傳奇，他把許多睿智的思想用簡短樸素的話告訴大家，年輕的時候可能沒感覺，但隨著生活和投資上經(jīng)歷得越多，越覺得字字珠璣?！?/p>

“如果有一天不做投資了我會做什么？可能就沒事干了吧，我很喜歡做這個事，對我來說，可能沒有更好的事情了?！?/p>

10年里，胡宇飛從賣方到買方，從行業(yè)研究員到實力投資多面手，勤勉耕耘，厚積薄發(fā)，突出的業(yè)績有目共睹。

2018年年初，滬指處于3500點，胡宇飛首次擔(dān)任基金經(jīng)理的嘉實核心優(yōu)勢股票型基金高位發(fā)行，成為當(dāng)時全市場規(guī)模最大的開放式基金之一。然而，基金發(fā)行后不久，外部環(huán)境變得復(fù)雜，疊加國內(nèi)去杠桿的壓力，A股和港股均顯著調(diào)整。

但是，拉長觀察周期來看，首戰(zhàn)遇阻的嘉實核心優(yōu)勢在穿越牛熊震蕩周期之后，收益企穩(wěn)回升，回撤顯著小于同類。

胡宇飛奉行的投資原則主要有兩條，一是買入并持有一流生意，獲得公司價值創(chuàng)造的復(fù)利回報，“買入價格要合理、偏低更好，隱含預(yù)期回報率要高于要求回報率”。二是價值優(yōu)勢，邊際改善。

胡宇飛解釋稱，這是指基于對中觀產(chǎn)業(yè)的研究，發(fā)掘基本面向好且具有相對價值優(yōu)勢的公司，從基本面“邊際改善+估值擴張”兩個要素尋求投資機會，追求投資效率，在合適的時機賣出兌現(xiàn)收益。這兩大原則本質(zhì)上都是基于對價值的挖掘，相輔相成，更為動態(tài)。

“價值投資的出發(fā)點是公司價值和價格之間的關(guān)系，有的公司發(fā)展比較初期，有的剛剛進入成熟階段，還有的相對更成熟一點，每個發(fā)展階段的公司都有其價值，價值投資的出發(fā)點是去研究、評估不同階段的價值，找到那個階段所對應(yīng)的、合理的預(yù)期回報率，而不是跟風(fēng)炒作?！?/p>

為了實地摸透這些情況，胡宇飛日常也少不了各種實地調(diào)研，有時候也會參加投資對象的股東大會，持續(xù)調(diào)研一手信息。

“每一個時代牛股所處的領(lǐng)域不一樣，懂一兩個領(lǐng)域就想持續(xù)戰(zhàn)勝市場、戰(zhàn)勝同行，這不現(xiàn)實。時代在變，要求我們的知識架構(gòu)和市場認知也要不斷迭代。”胡宇飛稱。

不過，在對胡宇飛的重倉股分析之后可以發(fā)現(xiàn)，前十大重倉股集中度在60%左右，有些重倉股更是持倉延續(xù)多個季度。

對此，胡宇飛表示，深入扎實的研究和準備，耐心等待合適價格的出現(xiàn)，買入并長期持有就很安心，不會輕易換手，但也不是躺贏，買入之后會持續(xù)跟蹤公司和行業(yè)的發(fā)展情況?！帮L(fēng)險控制前置的好處是，不用每天盯著市場波動去不斷做決策，那樣持倉換手率會很高，資金規(guī)模大了以后，流動性約束之下操作起來也很困難?！?/p>

和市場上同樣年齡和資歷的偏股型基金經(jīng)理相比，胡宇飛的一大獨特優(yōu)勢在于港股研究和實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富。胡宇飛稱，港股是一個國際化的市場，又是一個機構(gòu)為主的市場，在這樣的市場做投資，要熟悉基本分析的方法、框架和資產(chǎn)定價的原則，才有可能持續(xù)賺到錢。

展望未來，胡宇飛表示，今年港股的總體表現(xiàn)比預(yù)想的要弱一些，前期強勢股的調(diào)整也比較充分，按照投資原則去選，還是能選到不錯的投資標的的。下半年A股港股可能都有不錯的布局機會，6月7日即將發(fā)行的新產(chǎn)品——嘉實優(yōu)勢精選混合基金也將秉承漲不急躁、跌不恐慌的態(tài)度逐漸建倉。

“有的人天生沉穩(wěn)，像烏龜，有的人個性跳脫，像兔子，說不上誰好誰壞，但內(nèi)心像兔子的人，你讓他做烏龜，很難，內(nèi)心像烏龜?shù)娜?，沉下心來慢慢做，也會很精彩。你可能覺得我佛系，但是這也可能是傳說中的行穩(wěn)致遠?！焙铒w最后笑稱。