12月3日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在會(huì)見國際貨幣基金組織總裁時(shí)提出將適時(shí)降準(zhǔn)。12月6日，央行宣布，于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。

對(duì)于此次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的影響，嘉實(shí)超短債基金經(jīng)理李金燦分析認(rèn)為，就債市而言，本輪經(jīng)濟(jì)下行周期的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，明年政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用的目標(biāo)明確，但是從政策底到行業(yè)底存在一定的時(shí)滯。

在三季度貨幣政策報(bào)告中，央行刪去了“管好貨幣總閘門”的表述，并且強(qiáng)調(diào)要“增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性”，就意味著貨幣政策還是偏寬松，債券市場(chǎng)將繼續(xù)整體受益于寬松的資金面。

“未來一段時(shí)間資金面有望平穩(wěn)，從而帶動(dòng)配置型機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨年配置，利率有望進(jìn)一步下行。”李金燦稱。

公開資料顯示，李金燦10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年投資經(jīng)歷，CFA，擅長(zhǎng)宏觀與債券市場(chǎng)周期、貨幣政策和曲線研究，精于國債期貨進(jìn)攻和對(duì)沖策略；觀點(diǎn)鮮明，操作犀利。截至2021年9月末，管理基金規(guī)模超過100億元，基金持有人超95萬。

李金燦表示，央行此次降準(zhǔn)的意圖是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)質(zhì)意義有三。

首先，年內(nèi)央行第二次降準(zhǔn)，從表述上來看，首次明確了降準(zhǔn)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，也明確了降準(zhǔn)是跨周期調(diào)節(jié)的手段。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力和市場(chǎng)主體新困難，降準(zhǔn)有助于緩解經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

其次，降準(zhǔn)的一部分作用是替換MLF到期，并釋放一定的長(zhǎng)期資金。目前央行對(duì)其他存款性公司債權(quán)占總資產(chǎn)的比重過大，MLF余額過多，因此選在12月15日降準(zhǔn)對(duì)沖MLF是調(diào)整央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的較好的選擇。降準(zhǔn)釋放的低成本資金，也有助于緩解銀行間跨年資金面的壓力、降低銀行綜合負(fù)債成本，減緩實(shí)體融資難融資貴的問題。

最后。降準(zhǔn)可助于提高銀行體系貨幣乘數(shù)，通過補(bǔ)充長(zhǎng)期低息資金穩(wěn)定信貸。

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，嘉實(shí)基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

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二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

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